港险的高收益到底是怎么来的呢?

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为什么香港的储蓄险预期收益敢放在6%以上,而内地现在预定利率4%也不批了?

是因为香港保险公司更open?没监管?

NO!

保险的分类

保险分类
一般情况下,根据保险对象不同,保险产品分有以上几种分类,如图所示,分红险是其中的一个分支。

分红保险在国际市场历史悠久,世界公认的最早寿险分红是1776年英国公正生命保险社第一次将盈利的10%返还给投保人。在国外,分红保险已被发达国家运用了200多年,是用来抵御通货膨胀和利率变动的主力险种。2000年被批准引入中国,一经引入便“走红”。

简单来说,分红险就是一种既有保障功能,又能获得红利的保险。

储蓄分红险,既有储蓄功能,又有分红性质,同时具备身故赔偿功能。

储蓄功能是指如果在保险期内没有意外,在约定时间,保险公司会返还一笔钱给保险收益人,类似于银行的零存整取;

分红性质主要来源于保险公司的年终分红,因此选择盈利能力强的保险公司十分重要。

储蓄分红险种也拥有与传统保障型寿险相同的保障功能,这体现在对被保险人的身故赔付保险金。被保险人若不幸于身故,保险公司将按保单约定,给付身故保险金和累积红利。

所以,储蓄分红险种以满期生存保证金为保底,每年有分红,分红利息略高于银行定存,利息和红利无须缴纳个人所得税。产品的运作原理可以简单理解为把钱交给保险公司专业投资团队管理,并在一定时期后获得投资回报,在该时期内投保人享有对应额度的身故保障。

GN16条例

其实香港保险业的监管近年来越来越严了。

尤其是对于分红险,香港保监局在2017年出了一个GN16指引,要求所有保险公司将其分红产品过去5年内的非保证红利的实际履行比率(Fulfillment Ration)公布在官网。

例如,在2014年某客户购买的分红型保单的计划书上,在第5年的“非保证红利”有100美金,而在2019年的分红报告上,实际派发的“非保证红利”为90美金,则这个“履行比率”为90/100=90%。“履行比率”可以帮助客户更直观的了解一家保险公司实现其预期回报的能力。

为了将这个“履行比率”维持在一个比较高的水平,各家保险公司将会根据其实际的投资预期来不时调整分红产品的收益预期。所以履行比率把香港保险公司的不保证分红变的更为保证。

如果香港保险公司无限制的将其保单的预期收益提高,而到头来实际的达成率,远远达不到预期值,那么这家保险公司也许短期内赢得了市场,长期肯定会流失客户甚至品牌信誉。

实际上在GN16指引的实施之后,只要是一家有长远眼光的香港保险公司,都会审慎的考虑预期演示和实际的投资收益水平,给到客户一个合理的预期值,这样在香港保险市场才能有立足之地,才能持续的发展下去。

香港保险如何实现高收益

即便是保险监管严格的今天,香港各家保险公司的预期收益值仍能达到6%以上,甚至有些长期可以达到6.9%,而内地现在4.025%预定利率的年金险都不批了。

香港保险如何实现高收益香港保险如何实现高收益?

今天我们将从保险公司投资标的/资产配置的角度,跟大家分析一下。

不管香港还是内地,保险公司有两大类投资标的:以债券为主的固定收益类资产和以股票为主的权益类资产

债券的一个最大的特点就是收益确定,无论是每年派发的票息还是到期给付的票面价值,在投资者购买的时候就已经确定。

只要投资的持有债券至到期债券中途没有违约,这张债券所代表的长期收益率在购买的那天就一定能够确定下来。

而股票是股份公司为了筹集资金发给投资者的所有权的凭证,股票最大的特点就是收益不确定,无论是股息派发的时间金额及股票的市场价值,在投资者购买股票的时候全部都无法确定。

投资者只能够靠过往的股价变化及公司的公开信息披露,来预估未来可能获得的投资回报。

从资产角度分析投资回报

我们分别从这两类资产入手,主要看香港保险公司美元资产投资的标的和内地保险公司人民币资产的投资标的的历史收益。

人民币资产的投资收益:

众所周知内地险企的资产配置监管比较严格,所以主要局限于国内,以人民币债券为主,而股权类资产比例相对较低。

保险公司的投资也是综合评估得出的,并并不能神化。

人民币国债近10年收益率:

人民币国债近10年收益率
我们由以上图表可以看出人民币国债近10年的年化收益率在3.2%左右,其实很高了。内地保险公司最热衷于投资的就是债券,因为收益是固定的。再加上其他的股权类投资,非常接近内地分红保单的预定利率。
上证指数股票
根据上证指数历史走势图我们得出:如果过去5年持有上证股票,平均收益率是-2.48%,如果过去10年,持有上证指数股票,平均收益率仍然是负的。过去20年,收益率仅为3.75%。

不考虑中间的峰值或低谷,在中国股市进行价值投资基本都是扯淡。当然除了炒房,但靠炒房获取暴利的时代已经彻底告一段落了。

因此,不管是普通稳健型的消费者,还是内地的保险公司也不敢持有太多股票类资产,监管也不允许。

内地保险公司比较喜欢开发一些高保证收益,低分红的产品,许多年金产品都是固定收益的,便是由此得来。

香港的投资回报

而这种情况在香港刚好相反。

美元国债投资收益率:
美元国债投资收益率
美元国债近40年的收益率一直在下行。

特别2008年金融危机之后,美元进入了长期的量化宽松阶段,固定收益类资产的收益率,一直持续在下跌,导致香港保险保险公司开发的产品无法给客户提供较高的长期保证收益。

而香港保险公司持有的权益类资产呢,主要是美国股票。

而美国非常具有代表性的标普500指数历史走势图显示:
标普500指数历史走势图
过去5年持有标普500,平均收益率可以达到6.54%,过去10年可以达到9.75%,过去30年可以达到7.18%。

而香港保险公司的储蓄产品一般建议持有15年以上。

由此我们发现,按标普500指数的走势,香港保单的保费投资给到客户6.9%的收益,保险公司或许还有很多利润可以赚。

这就是为什么香港保险公司的储蓄分红险大多保证收益都非常低,因为债券类资产的收益很低、分配比例低;权益类资产配置较多,非保证收益就非常高,因为投资的股票资产的比较优势,比较适合长期投资、价值投资。

到这里我想大家对于香港保险储蓄分红险为何能达到6.5%的演示收益,已经非常清楚了。

香港储蓄分红险的优势

1、合理合法地配置境外、美金资产

香港的储蓄险统一采用美元计价。美元为全球流通货币,也是多个国家的储备货币。

香港保险属于离岸资产,使得资产在增值的同时,也能得到保全及隔离。香港的保险公司更注重个人隐私,尊重并保护个人财产;各大保险公司都是注册在百慕大地区,资金更加安全和保密。

2、锁定风险,有效规避未来极可能出现的遗产税

美金储蓄分红型保险设计的初衷在于为客户的长远未来做规划,比如子女教育、养老规划等,所以如果希望短期内达到一定的资产增值并取用,则不建议采用购买香港储蓄分红险。

在内地和香港,很多人购买保险,特别是大额的寿险,还有一个非常重要的原因——身故理赔金免税(资本利得税和遗产税)。

虽然现在国内还没有开征遗产税,但向富人征税是所有国家政府的共识,从17年开始的CRS也可见一斑,内地现在闹的沸沸扬扬的房产税,也是遗产税的先遣部队。理赔金完全免税,而且不会进入到复杂反复的遗产公正和分配的流程中。

除去免税这样一个非常有吸引力的功能之外,保险产品还有用于传承的绝佳特点:可以指定受益人和分配比例。这样的传承安排,不像遗嘱还需要到公证处去公证,或者其他安排方式需要所有合法继承人同意,非常好的保护了财产的隐私和安全,还可以最方便的按照本人意愿来分配。

3、高收益、低风险

香港保险采取复利分红的方式。一般复利为6.5%左右,相当于单利至少10%以上,而且这部分收益是持续稳定的产生,到后期资金会呈现指数化增长;内地年金险长期客户回报在3%左右,在几十年后,绝对金额的差距非常大。

这是因为香港作为自由贸易港,亚洲金融中心,投资渠道不受限制,可以在全球范围内进行投资,投资策略自由度更高,中长期权益类资产占较大比例(60%),固收资产占比比较少;内地资本市场还不成熟,不仅监管对保险公司投资权益的比重有限制,而且保险公司本身出于风控考虑也不敢多配置。事实上,根据内地保险业协会披露的2018年末15万亿资的投向,最大头是债券,占了40%,而股票+公募基金竟然才占10.8%。

因此在同等风险级别的理财产品里,香港的储蓄险算得上是佼佼者。


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